招商地产重组落地：大股东成功卖出高价“天博tb·综合体育”

原标题：大股东顺利售出高价 招商地产重组落地11月24日，招商地产公告，公司拆分重组方案取得证监会审查通过，自此，大股东招商局蛇口有限公司顺利将旗下所有不确定性的资产，重复使用以较高市盈率发售流经了新的上市平台。同时，125亿元的巨额以定减计划也顺利获批，减轻了招商地产的资金饥渴，不过，对于23.6元/股的定增发行价，要低于招商地产目前的股价，这也令其招商局蛇口控股公司部分员工不愿参予股权计划。招商地产董秘刘宁对记者说道，此次流经的资产都是优质土地，三年后开始显出收益，以定减计划瞄准期也是三年，公司期望员工与投资者有共识，不参予以定减计划的只是少部分员工。

资产估值较高对招商局蛇口有限公司而言，旗下土地资产顺利估出了高价。根据拆分方案，招商局蛇口有限公司向招商地产股东按23.60元/股发售，对应2014年发售后（扣住非后）市盈率为34.82倍，对应2015年发售后市盈率分别为27.99倍。

本次招商局蛇口2014年及2015年市盈率水平，高于A股同行业哈密顿上市公司估值水平的平均值和中值。回应，一位资深投资者对记者回应，招商局蛇口有限公司为了证明市盈率低的合理性，规避了万科、保利、金地等同类大盘蓝筹股，因为这类地产股市盈率只有10倍多点，而选择性的去找了以园区开发居多的市盈率更高的公司做到对比，并不公允。

拆分方案称之为，本次招商地产A股换股价格为38.10元/股，对应2014年市盈率为23.02倍，低于哈密顿上市公司估值水平的均值和中值，而这次的哈密顿公司对象替换成了万科、保利、金地、华侨城这类市盈率较低的蓝筹股。为什么发行价要用市盈率低的园区开发公司做到对比，因为我们这次进去的资产都是优质土地，如果用开发性的房企市盈率对比，认同不会将估值引入歧途，我们在证监会对系统意见上也都有说明，而且股票复牌后，市场的展现出也是给与接纳的。

刘宁对记者说明说道。在这次拆分方案中，招商局蛇口有限公司无意对房地产概念淡化，而重点特别强调园区开发业务，实质上，不论是拆分前还是拆分后，招商局蛇口有限公司园区开发业务占比都较小，重点仍是传统的房地产开发，以2014年为事例，园区开发业务营业收入为41亿元，占到主营业务9%，而传统社区研发业务营收为410亿元，占到90%。

即便在2015年、2016年、2017年的盈利预测报表中，园区开发的营收占到总营收比重也严重不足15%。有券商分析师指出，一方面是为了让投资者更好地注目和理解新的上市公司多元业务，展现充裕的想象空间；另一方面也是顺应资本市场对传统房地产业务的看好，而对自贸区、园区等概念的欢迎之意，园区概念的上市公司估值比传统社区研发的房企估值要低。此次对招商局蛇口的净资产评估为1423亿元，资产电子货币了近16倍。

但招商局蛇口有限公司未发布各个土地的详尽评估报告，蛇口和前海的很多土地并没获得土地用于权证，蛇口、前海片区土地的规划、容积率、用途皆未确定，招商局蛇口资产又是如何评估出有总价值？招商局蛇口有限公司享有510.55万平米的土地使用权，其中，已获得权属证书的土地使用权面积为133.27万平米，大部分土地仍未拿证，面积为377.28平米。

本文来源：天博tb·综合体育-www.qoopa.cn